L’UE congela a tempo indeterminato 210 miliardi di euro di riserve russe
L’Unione Europea ha deciso oggi, 12 dicembre 2025, di rendere a tempo indeterminato il congelamento di circa 210 miliardi di euro di riserve riconducibili alla Banca centrale della Federazione Russa detenute in Europa. La scelta supera il precedente sistema di rinnovo semestrale delle sanzioni, che richiedeva l’unanimità degli Stati membri e che, negli ultimi mesi, aveva mostrato evidenti fragilità politiche.
La misura riguarda asset già immobilizzati a partire dal 2022, in seguito all’invasione russa dell’Ucraina. La quota prevalente delle riserve si trova presso Euroclear, infrastruttura finanziaria con sede a Bruxelles, mentre la parte restante è distribuita tra altri intermediari finanziari europei. Il nuovo assetto non modifica la natura dei fondi, ma ne rafforza il vincolo giuridico, impedendone lo sblocco automatico per effetto di decisioni politiche contingenti.
Dal punto di vista formale, il Consiglio dell’Unione Europea ha fatto ricorso all’articolo 122 del Trattato sul funzionamento dell’Unione, una clausola di emergenza che consente l’adozione di misure economiche straordinarie a maggioranza qualificata in presenza di gravi perturbazioni. Questo passaggio consente di sottrarre il congelamento alla dinamica dei veti nazionali, rendendolo più stabile e prevedibile nel tempo.
Bruxelles ha ribadito che il provvedimento non costituisce una confisca né un esproprio. Le riserve restano formalmente di proprietà russa e non vengono trasferite né alla Commissione né agli Stati membri. Il congelamento si configura come una misura di immobilizzazione prolungata, finalizzata a mantenere i fondi indisponibili finché persistono condizioni di rischio economico e politico legate al conflitto in Ucraina. L’eventuale restituzione resta subordinata a future decisioni politiche, in un contesto che tenga conto dell’evoluzione del quadro di sicurezza e delle responsabilità legate ai danni di guerra.
La decisione si inserisce in un contesto strategico più ampio. Rendere stabile il congelamento viene considerato un passaggio preliminare per valutare, in una fase successiva, l’uso degli interessi maturati sugli asset o il loro impiego come garanzia finanziaria per un possibile prestito europeo a favore dell’Ucraina, destinato a coprire esigenze di bilancio e di sicurezza nel periodo 2026–2027. Su questo punto, tuttavia, non è stata ancora adottata alcuna decisione operativa, che dovrebbe essere discussa dai capi di Stato e di governo nel prossimo Consiglio Europeo del 18 dicembre.
Le reazioni non si sono fatte attendere. Il governo ungherese ha contestato apertamente la legittimità della procedura, denunciando quella che considera una forzatura giuridica. Mosca, dal canto suo, ha definito illegale l’immobilizzazione prolungata degli asset e ha avviato iniziative legali contro Euroclear, sostenendo che il blocco violi i principi del diritto internazionale e l’immunità sovrana delle riserve statali.
Le istituzioni europee difendono invece la scelta come eccezionale ma necessaria, sottolineando che si tratta di una risposta alla gravità delle conseguenze economiche e geopolitiche generate dalla guerra. Il congelamento a tempo indeterminato dei fondi russi segna così un ulteriore passaggio nella trasformazione delle sanzioni finanziarie da strumento temporaneo a leva strutturale della strategia europea nei confronti del conflitto ucraino, con implicazioni che andranno ben oltre il breve periodo.